近日，“尤氏家族”携上海华峰超纤材料股份有限公司(以下简称“华峰超纤”)闯关创业板成功。

　　资本市场对以尤小平为核心的“尤氏家族”并不陌生。2006年，“尤氏家族”曾成功运作华峰氨纶   （002064 股吧,行情,资讯,主力买卖）登陆中小板。时隔4年，相似的主营业务范畴、相似的股权持有模式，“尤氏家族”运作的华峰超纤再度首发获批。

　　与华峰氨纶“尤氏家族”全员上阵类似，华峰超纤的实际控制人为尤小平、尤金焕、尤小华等6名自然人，其中，尤小平控股的华峰集团直接持有19.92%股权，而包括其妹妹、弟弟在内的5名亲属则持有华峰超纤13.26%至4.91%不等的股权，上述六方6835万股的持股总数，占华峰超纤当前股本的57.92%。

　　但经济导报记者发现，刚过会的华峰超纤仍存在诸多疑点或隐忧。

　　“优惠补贴”占净利润4成

　　作为冲击创业板的高新技术公司，导报记者发现，支持华峰超纤高利润的不仅有先进的技术，还有大量的“所得税优惠”和政府补助。

　　华峰超纤招股说明书显示，2007年至今年6月间，公司累计享受所得税优惠为3922.57万元。而2007年至去年，公司3年平均净利润仅为4862.08万元。其中，2007年公司享受所得税优惠在净利润中占比高达36.19%。

　　并且，该公司享受国产设备投资抵免所得税政策已于去年终止，享受的高新技术企业所得税优惠也将于明年到期。这将对公司利润造成较大影响。

　　导报记者还注意到，政府补助在华峰超纤的净利润中也占有一定的比重。2007年至今年1月-6月，公司计入当期损益的政府补助金额分别为235.45万元、62.15万元、374.89万元和568.50万元，扣除所得税影响后各项政府补贴占同期净利润的比例分别为4.77%、1.40%、4.82%和12.21%。如果加上即将终止的所得税优惠，其总额可能占净利润的4成。

　　输送利润的关联交易

　　根据招股书，华峰超纤2007年-2009年向华峰集团有限公司(以下简称“华峰集团”)及其关联方采购了包括合成树脂原材料在内的材料，使得华峰集团及其关联方成为华峰超纤的第一大供应商。

　　其中，2007年公司从关联方采购商品总额达到11347万元，占采购总额的38.95%。2008年，采购金额为3561万元，占采购总额的19.29%。去年关联方采购金额为3201万元，占采购总额的17.58%。

　　不仅如此，关联交易的价格公允性也存在疑点。以2007年为例，当年聚酯多元醇、MDI和树脂的关联采购，如果按照第三方的价格计算，分别增加采购成本848万元、23.5万元和60.2万元，合计为932万元，扣除所得税的影响，占当期净利润比例分别为17.17%、0.48%和1.22%，合计为18.87%。

　　招股说明书还显示，2007年-2009年，华峰超纤关联方向公司提供无息借款累计达24915万元。此类无息贷款如果按资金借入时的同期银行一年期贷款利率(满1年后按当期新的银行贷款利息)计算利息，将会分别减少公司2007年-2009年税前利润的557.09万元、443.29万元及308.75万元，扣除所得税的影响，约占同期净利润的11.28%、9.96%和3.97%。

　　由于该公司已经制定了《关联交易决策制度》，并保证今后不再发生类似情形，因此，缺乏了大量无息贷款的支持，华峰超纤的净利润有可能进一步减少。

　　大股东身份之谜

　　作为华峰超纤的大股东，华峰集团的发展历程似乎并不明晰。本次发行前，华峰集团持有华峰超纤19.92%的股权，为公司的第一大股东。招股说明书显示，华峰集团成立于1995年1月16日。但是导报记者查阅公司官方网站却发现，华峰集团的创办日期为1991年5月。同一家公司为何有两个官方成立日期？导报记者不得而知。

　　导报记者注意到，华峰超纤的招股书并未对公司的大股东华峰集团的成长过程给予详细解释，而同样作为华峰集团的子公司，华峰氨纶在当年的招股书中，同样未对华峰集团进行详细陈述。个中原因，目前仍不得而知。